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不止朝夕,長遠可期,論光伏玻璃“三大優勢”

2020-01-10 15:36:54 來源:四川在線 點擊:520

【大比特導讀】回顧2019年,中國光伏來到平價前夕,國內裝機約在25-27GW,較2018年有一定下降,產業鏈各個環節均有不同程度的價格調整,面對行業產能過剩、技術路線不確定、后發優勢、以量補價等諸多不確定性。

回顧2019年,中國光伏來到“平價”前夕,國內裝機約在25-27GW,較2018年有一定下降,產業鏈各個環節均有不同程度的價格調整,面對行業“產能過剩”、“技術路線不確定”、“后發優勢”、“以量補價”等諸多不確定性,2020年我們堅定推薦具有“三大優勢”的光伏玻璃行業,不只未來一年,我們認為5年內光伏玻璃行業都會具有較高的景氣度,龍頭企業會有較強的持續盈利能力。

光伏玻璃

優勢一:光伏玻璃行業具有真實壁壘,雙寡頭格局穩定。2019年玻璃行業仍在鞏固去產能成果,行業整體產能的收縮使得行業供需邊際改善,龍頭企業從中受益獲得更多機會,光伏玻璃這類行業中高附加值產品也更具優勢。光伏玻璃目前具有較高的技術與資金雙壁壘:產線建設周期長、投資金額高且規模效應突出,同時具有一定的技術壁壘,產品技術難度大、客戶認證粘性高。目前行業形成信義光能與福萊特(14.380, -0.43, -2.90%)的雙寡頭地位,兩家公司到19年年底將占據行業50%左右的產能,雙寡頭格局穩定,市場控制力強,龍頭企業持續盈利能力強。

優勢二:光伏玻璃性能關鍵,下游粘性較高,議價能力強。光伏玻璃作為組件的重要組成部分,產品性能是關鍵,其透光率、導電性能、耐腐蝕性、使用壽命等都對組件的光電轉換效率及壽命至關重要,未來隨著雙玻組件的興起,對光伏玻璃的性能要求將會更高。一方面組件商需要光伏玻璃企業嚴格保證產品的性能優良、質量穩定,另一方面光伏玻璃還必須搭配組件取得技術認證后才可進行銷售,因此下游粘性極高。組件商在通過嚴格的考察確定了穩定的供應商后,一般不會輕易變動,通常會長期合作下去,對組件商而言,價格并非其首要考慮因素,保證產品性能優越質量穩定才是最重要的。光伏玻璃企業因而具有天然的客戶粘性優勢,對下游擁有較強的議價能力,在2019年產業鏈價格全線下跌,尤其是下游PERC組件價格下跌了19.07%的情況下,光伏玻璃價格卻上漲了20.83%。

優勢三:光伏行業增長疊加雙玻滲透率提高,玻璃需求持續高景氣。2019年處于政策過渡期,國內光伏裝機需求已經見底,2020年將迎來需求回升,海外裝機則將延續高景氣度,同時雙玻組件滲透加速也加大了對光伏玻璃的需求,據我們測算,每GW雙玻組件較單玻組件對光伏玻璃需求量貢獻將增加49%,預計2019-2025年雙玻組件占比將由20%提升至60%。假設全球新增裝機增速為10%,疊加雙玻組件滲透率的提高,光伏玻璃的總需求量預計將由2019年510萬噸/年提升至2025年近900萬噸/年,年復合增長率約15%,需求持續高景氣。

 

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光伏玻璃 雙玻組件

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